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国金证券:给予滨江集团买入评级,目标价位10.34元

国金证券股份有限公司杜昊旻近期对滨江集团进行研究并发布了研究报告《杭州市场有望企稳,加大推货抢占先机》,本报告对滨江集团给出买入评级,认为其目标价位为10.34元,当前股价为7.65元,预期上涨幅度为35.16%。

滨江集团(002244)

事件

公司经营近况:2022年1-5月,滨江集团全口径销售金额450亿元,位列行业第16名(克而瑞榜单排名),较2021年全年排名提升6个名次。

点评

浙江省内宽松政策频出,省会杭州率先受益。4月以来浙江省内多城出台限购限售松绑、降低首付比例等宽松政策,杭州对全省有较强吸附力,楼市或率先受益。杭州限购限售松绑,购房群体基数加大,且限售松绑提高二手房的流通性,置换改善需求客户的购买力能得到明显提升,有利于改善需求的释放;而省内其他城市限售松绑,也可以提高杭州外来人口的购买力。

杭州改善住房市场有望先于全国楼市恢复。①杭州近年来持续处于宅地去库存状态,供求关系相对健康,截至2022年5月底,市区在售库存去化周期仅2.6个月;②改善产品受市场影响较小,1-5月杭州改善产品去化占比达64.6%(2021年为50.5%);③一二手房倒挂明显,2021年杭州二手房较一手房均价高5349元/㎡;④近期宽松政策落地后,杭州楼市已有企稳态势,一二手房销量周环比连续三周为正。我们认为政策对改善产品去化更有利,预计杭州市场将在改善需求引领下逐步企稳,且先于全国楼市恢复。

预计公司下半年将加大推盘力度,抢占市场先机。公司长期深耕杭州,2018年至今一直位于全市销售榜首位;公司对杭州市场认知深刻,并坚定看好,2021年于杭州投资299亿元,为拿地金额榜第一,2022年杭州一批次集中土拍中获取11宗土地,总投资金额达184亿元。在杭州市场逐步企稳回暖的过程中,公司有充足的货值在三四季度推出,预计公司将加大下半年的推盘力度,以抢占市场回暖的先机。

投资建议

我们认为系列宽松政策落地后,杭州市场有望企稳,公司将加大推货力度,抢占市场恢复的先机红利,实现销售业绩的逆势增长。维持盈利预测不变,2022-24年的归母净利润分别为40.4亿元、52.8亿元、64.6亿元,同比增速分别为33.3%、30.8%、22.4%。维持目标价10.34元/股不变,对应2022-24年PE分别为8.0x、6.1x和5.0x,维持“买入”评级。

风险提示

疫情延缓政策落地和市场恢复;杭州市场大幅下行;合作方债务违约

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信证券陈聪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.23%,其预测2022年度归属净利润为盈利34.98亿,根据现价换算的预测PE为7.11。

最新盈利预测明细如下:

由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

posted @ 22-07-08 10:25  作者:admin  阅读量:

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